2018年，我國寵物市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)1709億，同比增速超27%，然而從渠道增速分布上來看，我國與其他國家有很大差別。

美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家的寵物市場(chǎng)已有較長(zhǎng)歷史，增速較為緩慢，早已形成了雜貨零售商和專業(yè)零售商為主、其他途徑為輔的渠道結(jié)構(gòu)。而中、韓等新興市場(chǎng)的增速大部分由電商渠道貢獻(xiàn)。這主要是由于中韓電商滲透率高，寵物和電商的受眾人群一致，電商渠道容易被接受。另外，中韓寵物市場(chǎng)規(guī)模小，線下門店運(yùn)營成本高，而線上受益于運(yùn)費(fèi)低廉有更高的性價(jià)比。我們未來仍然看好消費(fèi)者在電商平臺(tái)購買寵物食品的需求。

對(duì)于寵物企業(yè)來說，目前電商渠道直營的利潤薄弱，但能夠給企業(yè)快速帶來大規(guī)模的營收增量。

電商直營的優(yōu)點(diǎn)是可以將零售價(jià)直接計(jì)入營收，但是需要支付電商平臺(tái)費(fèi)、交易傭金、主動(dòng)或被動(dòng)買贈(zèng)活動(dòng)帶來的促銷費(fèi)用。整體來看，京東的傭金率比天貓略高，食品類商家向京東支付3-5%的傭金，向天貓支付1-2%的傭金。在電商的銷售費(fèi)用中，運(yùn)費(fèi)、廣告費(fèi)、營銷費(fèi)一般占比較高。供貨給經(jīng)銷商的情況下，公司僅每月支付大批量發(fā)貨至經(jīng)銷商倉庫的運(yùn)輸費(fèi)用，而電商直營需要支付貨到消費(fèi)者的多訂單運(yùn)輸費(fèi)用。廣告費(fèi)方面，平臺(tái)上的流量費(fèi)、展示費(fèi)也是十分昂貴的。另外，大量的電商促銷活動(dòng)導(dǎo)致營銷費(fèi)用高啟。在銷售人員人數(shù)上以及差旅費(fèi)上，電商一般小于經(jīng)銷，因?yàn)殇N售主要通過網(wǎng)絡(luò)溝通，不需要大量與渠道商對(duì)接。綜合來看，電商直營的毛利率能夠比經(jīng)銷高10個(gè)百分點(diǎn)，但是相應(yīng)的銷售費(fèi)用的增加遠(yuǎn)高于10%。

對(duì)比國內(nèi)外的電商平臺(tái)，在綜合類平臺(tái)中，京東的寵物板塊最為出眾，分類清晰、入口便捷，熱銷產(chǎn)品價(jià)格段也略高于其他平臺(tái)。

在專業(yè)類平臺(tái)中，美國的寵物零售商Petsmart分類指標(biāo)最全面詳細(xì)，包含營養(yǎng)成分、顆粒大小等專業(yè)分類。在收購了美國最大寵物電商網(wǎng)站Chewy.com后，電商布局進(jìn)一步完善。

來源：東北證券研究所